Dominacija čipova koje proizvodi i izvanredna strateška vizija lansirali su kompaniju Nvidia na sam vrh berzanskog Olimpa, istovremeno otvarajući debate o mogućem napuhivanju balona u sektoru umjetne inteligencije (AI)

Prva kompanija na svijetu koja je na berzi premašila tržišnu vrijednost od jednog biliona dolara bila je Apple 2018. godine. Prva koja je dosegla tri biliona – opet Apple, 2023. godine. Sada se jasno pokazuje kako se svijet tehnologije mijenja, jer je prva kompanija koja je premašila četiri biliona dolara tržišne kapitalizacije Nvidia.

Sudbina i niz pravovremenih strateških odluka pretvorili su ovu firmu u ključnog dobavljača infrastrukture koja pokreće revoluciju umjetne inteligencije.

Sve donedavno, Nvidiju se smatralo običnim proizvođačem grafičkih kartica za računare. Prava prekretnica desila se kada je kompanija prepoznala radikalni potencijal svojih GPU-ova (grafičkih procesorskih jedinica): umjesto da služe samo za renderiranje piksela, oni bi mogli postati moćni alati za masivnu paralelnu obradu podataka.

Već 2006. godine Nvidia je predstavila CUDA-u (Compute Unified Device Architecture), softversku platformu koja je omogućila programerima da koriste njene GPU-ove za generalnu računalnu obradu – ne samo za grafiku.

Ova odluka pokazala se proročanskom. Dok je ostatak svijeta bio fokusiran na brzinu centralnih procesora (CPU), Nvidia je uložila u paralelnu obradu. Isprva se ta inovacija koristila u naučnoj i visoko-performansnoj obradi podataka, ali ubrzo se pokazala idealnom za dva nova tržišta: rudarenje kriptovaluta i strojno učenje – tehnologiju koja danas pokreće umjetnu inteligenciju.

Eksplozija bitcoina i drugih kriptoaktiva sredinom 2010-ih godina izazvala je prvi val ogromne potražnje za grafičkim karticama, čime je profil kompanije značajno porastao među investitorima.

Kada se kriptotržište počelo hladiti sredinom 2022, činilo se da će i vrijednost Nvidia akcija krenuti silaznom putanjom. No, tada se pojavio ChatGPT u novembru 2022. i sve je promijenjeno. Jezični modeli koji pokreću alate poput ChatGPT-a prešli su iz laboratorijskih zanimljivosti u komercijalno korisne proizvode, privukavši pažnju investicionih fondova iz Silicijske doline.

Preko noći, sve velike tehnološke kompanije i male startup firme bile su prisiljene ulagati u infrastrukturu potrebnu za razvoj alata baziranih na umjetnoj inteligenciji. Nvidia se ponovo našla u zavidnoj poziciji.

Kompanija je gotovo apsolutno dominirala tržištem GPU-ova visokih performansi. Od velikih jezičnih modela (LLM) poput ChatGPT-a do sistema za prepoznavanje slika i autonomnih vozila – svi su zahtijevali procesorsku snagu koju nude upravo Nvidia čipovi.

Tehnološke firme, data centri i startupovi širom svijeta bore se za ograničenu ponudu Nvidia GPU-ova. Ova trajna nestašica dodatno je podigla njihove cijene i marže profita. Nvidia je postala simbolični dobavljač “krampi i lopata” u ovoj novoj digitalnoj zlatnoj groznici.

Ova priča duboko je odjeknula među investitorima koji više ne vide Nvidiju samo kao proizvođača čipova, već kao ključnog arhitektu naredne tehnološke ere.

Iako se čini da su temelji čvrsti, nevjerovatno visoke valuacije brojnih AI kompanija ponovo su otvorile pitanje održivosti ovog rasta. Kritičari upozoravaju da ove vrijednosti odražavaju očekivanja o rastu koja mogu biti nerealna.

„Problem s većinom AI kompanija jeste to što su povrati na investiciju – ako ih uopće bude – daleki i vrlo neizvjesni“, objašnjava Gary Smith, profesor ekonomije na Univerzitetu Pomona u Kaliforniji.

Diskonekcija između ogromnih očekivanja i trenutnih mogućnosti jezičnih modela, koji su još uvijek ograničeni i skloni greškama, također hrani skepticizam. Većina stručnjaka ne poriče da alati umjetne inteligencije imaju korisnu vrijednost, ali njihova praktična primjena i domet ostaju ograničeni.

Prema podacima investicijske konzultantske firme Altindex, ove će godine alati poput Geminija i ChatGPT-a doseći oko 378 miliona aktivnih korisnika – što je 65 miliona više nego lani. To je impozantan broj, ali još uvijek daleko ispod ukupnog broja korisnika interneta. Ogroman dio javnosti još uvijek ne razumije tehnologiju, a mnogi poslovni modeli s milijarderskim valuacijama još nisu dokazali svoju održivost.

Iako se Nvidia donekle može izdvojiti iz tog problema – jer, kakav god bio smjer tržišta, njeni su čipovi i dalje potrebni – svaki udar na tržište umjetne inteligencije osjeti se i u njenoj vrijednosti. Ako se balon ispuše, sva ta instalirana računarska snaga mogla bi postati suvišna.